在资本插手下，重量级字画的反复上拍电影在艺术品市场渐成常态，但从去年至今，千万级拍品的续集亲率却直线走低，与2011年的27%和2012年的24%比起，近两年仅有保持在个位。证券市场中有一个词叫换手率，换手率低意味著股票流通性好，具备较强的所求能力，但投机性强劲，风险大。

此概念某种程度限于于艺术品市场。专家认为，续集亲率低指出市场活跃度低的同时背后非理性兴旺，较低续集亲率则伴随着更加巩固理性的珍藏市场。

　　投资心态造成低续集亲率　　所谓续集所指的是同一件拍品在几年时间内上拍电影两次及两次以上。以傅抱石的《柳堤仕女》立轴为事例，这幅作品最先经常出现在2006年的上海朵云轩秋季艺术品拍卖会中，最后以269.5万元成交价。两年之后，此作品现身北京保利，这一次拍得了336万元的价格。

2010年，该幅作品现身在北京保利的拍卖场上，并且价格再度上升，拍得515.2万元。清代徐扬的《南巡纪道图》1995-2010年的15年间曾四次上拍电影，1995年在中国嘉德秋拍电影，该作品以297万元成交价，第四次上拍电影是在2010年的中贸圣欠佳拍场，最后以9072万元的天价成交价。再行如齐白石的《山水十二开册》，1994年在嘉德首次露面，拍出517万元；时隔九年，该作品经常出现在北京中贸圣欠佳拍场，最后以1452万元成交价。

2011年，《山水册》再度现身拍场，而成交价高达1.94亿元。　　知名艺术市场评论人齐建秋回应，像《山水册》这样的续集轨迹还算数长时间。

有些拍品在一年内就有可能多次上拍电影，这就是投资心态造成的相当严重的续集现象。“如张伯驹一样的珍藏大家早已不复存在，现在所说的收藏家多数应当被称作投资者，一件拍品能在手里持有人五年的都很少。

有些收藏者不会将一件作品从春拍电影获得秋拍电影，或者于隔年一年就不会拿出来新的上拍电影，在艺术品市场疯狂的时期，这种短期内的一进一出作品价格就未来将会翻番。”　　多年专门从事中国艺术品市场和艺术品交易研究的龚继遂也回应：“西方的艺术市场是珍藏主导型，对于资产持有人而言，除非是在急需资金的状态下，才不会把艺术品送来入拍卖行，否则艺术品不会在藏家手中长年正处于珍藏状态。而国内的艺术品市场是投资主导型，在大约1亿人的珍藏大军中，大多数人抱着的不是喜爱、玩的心理，而是如何贬值所求。

”　　低续集亲率拉升市场风险　　在艺术品市场疯狂的2003-2006年间，反复上拍电影现象十分相当严重，甚至可以用可怕来形容，齐建秋向北京商报记者描写了一个极端案例不足以代表当时轻拍频现的状况。王震，字一亭，业内广泛评价为一位清末民初的三流画家，2003年其作品价格大约为1万-2万元/平尺。一批浙江投资者看见机会，在一年之内通过有所不同的拍卖公司多次异地流通王震作品，到2006年王震作品被炒到了大约10万元/平尺。

而如今，王震的作品早已靠近一线市场。齐建秋回应：“如果单从投资不道德去看，续集亲率低是资金市场繁荣的展现出。2008年次贷危机愈演愈烈，不仅造成金融市场波动，艺术品市场也受到冲击，高价拍品增加。

在此期间的续集作品，收益率上行。”北京荣宝拍买总经理刘尚勇同时回应：“低续集亲率必要体现市场的活跃度，当拍品过于，市场活跃度较低时，续集亲率之后不会增加。

”　　在证券市场中有一个词叫换手率，是所指在一定的时间内市场中股票转卖交易的频率，是体现股票流通性高低的指标之一，也可以体现市场的活跃程度。换手率低意味著股票流通性好，具备较强的所求能力，但也往往是短线资金追赶的对象，投机性较强，风险大。一般来讲，新兴市场的换手率要低于成熟期市场。

用此概念套用艺术品市场，此前艺术品市场的换手率低可以看作是新兴市场的一种展现出，换手率过低，解释短期和中短期的投资比例过低，将拉高市场风险，造成市场不平稳，有利于艺术品市场的成熟期与发展。　　对于拍卖行而言，较低续集亲率必要造成佣金大跌，如何找寻更佳的拍品对拍卖行来说是个考验。　　成熟期的收藏者培育成熟期市场　　“艺术品珍藏的确实含有应当是喜爱、玩，以前的大收藏家多为秘藏，艺术品的流通性很低。”齐建秋说道。

近现代知名收藏家王世襄一生挚爱珍藏，2003年由于夫人袁荃猷病故，王世襄将预示二人多年的143件文物拍卖会，其中多数藏品珍藏时间都宽约半个世纪。　　时至今日，珍藏与投资、艺术价值与所求密不可分。

作为投资者，将艺术品再度上拍并无不悦，但却体现出有中国艺术品市场的颓废，成熟期的收藏者是成熟期的艺术品珍藏市场的先决条件。在目前的环境下，成熟期的收藏者除了要有实力雄厚的资金外，还要懂该如何书画，有具体的艺术品位，有独立国家的判断能力，告诉该如何面临艺术珍藏，而不是取得某件艺术品之后意图转卖所求。　　成交价价格屡屡创纪录，单件作品多次易主，虽然在客观上增进了拍卖会市场的兴旺，但是从将来来讲，对中国艺术品珍藏氛围的构成十分有利。

“但无法早已确认频密交易造成的高续集亲率是一件意味著的坏事，此前艺术品市场疯狂到有些病态，最显然的原因是拍品价格不是由市场要求，而是资本方定价或者行政因素定价。当艺术品市场遵循市场规律，艺术品拍卖会才能已完成理性重返。

”刘尚勇回应。

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